높은 유가가 ExxonMobil의 2분기 이익을 50억 달러까지 끌어올릴 수 있습니다. 투자자가 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.

ExxonMobil (NYSE: XOM)은 월스트리트(Wall Street)가 실제 실적 발표를 준비하는 데 도움이 되도록 2분기 운영에 관한 추가 정보를 제공했습니다. 이는 일반적인 이벤트는 아니지만, 현재 에너지 섹터(energy sector)의 상황이 일반적이지 않습니다. 투자자가 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.

석유: 짧은 기간 동안의 큰 변화

중동의 지정학적 갈등(geopolitical conflict)은 1분기 말에 발생했습니다. 유가는 급등했지만, 1분기에는 재무적 이익이 미미했습니다. 2분기에는 갈등으로 인한 에너지 가격 급등의 영향이 대부분 나타날 것입니다. Exxon의 실적 발표 전 업데이트는 잠재적 영향을 명확히 하기 위한 것이며, 일부 추정치에 따르면 회사의 순이익(bottom line)에 최대 50억 달러를 추가할 수 있다고 합니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

그럼에도 불구하고, 투자자들은 이 업데이트를 액면 그대로 받아들이지 말고 주의해서 살펴볼 필요가 있습니다. 유가는 이미 정점 수준에서 실질적으로 하락했습니다. 따라서 2분기의 이익은 매우 클 수 있지만, 현 시점에서 그것이 3분기에 무엇을 의미할지 파악하기는 어렵습니다. 이는 투자자들이 ExxonMobil과 같은 에너지 주식을 매수할 때 염두에 두어야 할 실제 문제를 시사합니다.

에너지 가격은 변동성이 크며, 멈추기 어렵습니다

현재의 지정학적 갈등이 헤드라인을 장식하고 있기 때문에, 투자자들은 이것이 석유 및 천연가스 가격에 미치는 영향을 면밀히 주시하고 있습니다. 그러나 에너지 섹터는 변동성(volatility)의 긴 역사를 가지고 있습니다. 현재의 가격 변동은 예외적인 것이 아니라 일반적인 현상입니다. 즉, Exxon의 수익 변동 또한 비정상적인 것이 아닙니다. 그것은 단지 통상적인 과정일 뿐입니다.

Exxon은 세계 최대의 에너지 기업 중 하나입니다. 그리고 수십 년간의 연간 배당금 인상이 보여주듯, 이 회사는 업계의 부침을 상대적으로 침착하게 다루어 왔습니다. 또한 약 0.2x 수준의 동종 업계 선도적인 부채비율 (debt-to-equity ratio)을 보유하고 있어, 에너지 가격 하락에 대응할 재무적 준비가 되어 있습니다. 매수 후 보유 (buy and hold)를 원하는 이들에게 Exxon은 사이클을 관통하는 (through-the-cycle) 에너지 주식입니다. 단 한 분기의 좋은 수익이 귀하의 투자 결정을 좌우하는 동력이 되어서는 안 됩니다.

눈을 크게 뜨고 Exxon을 매수하십시오

그럼에도 불구하고, Exxon은 현재 에너지 시장에 대해 매우 명확한 입장을 취해 왔습니다. 초기 분쟁 정점 대비 에너지 가격이 하락했음에도 불구하고, Exxon은 현재 유가가 에너지 시장의 펀더멘털 (fundamentals)을 완전히 반영하고 있다고 믿지 않습니다. 이는 설령 분쟁이 종식되더라도 유가가 다시 상승할 수 있음을 암시하며, 현재로서는 분쟁이 종식될 기미가 보이지 않습니다. 하지만 이 모든 상황에서 정말 중요한 시사점은 유가는 변동성이 크다는 것이며, 이는 곧 Exxon의 수익 또한 변동성이 클 것임을 의미합니다.