내일 아침 삼성전자 잠정실적을 앞두고 BofA가 먼저 답안지를 깔았다 — 헤드라인 영업이익은 컨센서스를 소폭 밑돌 것. 실적이 나빠서가 아니라 특별 보너스(1분기 소급분 포함)와 스마트폰 마진 압박 때문이고, 메모리 단독으로는 오히려 컨센을 넘을 수 있다는 게 골자다 (7/2 글로벌 메모리 위클리, 서울 사이먼 우 팀).

더 재밌는 건 시장의 공포 세 개를 조목조목 반박한 대목이다. 메타 주문 컷 소문 — 공급망 업체들 확인 결과 오히려 장기 주문이 강해지는 중. 애플의 중국 CXMT 채택설 — 미국 규제, 스펙(10Gbps·ECC), 한미 빅3가 쥔 특허의 3중벽 때문에 실제 물량은 미미하고, 본질은 2027년 공급계약 협상용 지렛대라는 판정. 서남권 800조가 "사이클 정점 신호"라는 우려엔 — 실제 생산 기여가 2033년 이후라 지금 사이클과 무관하다고 답했다.

숫자 하나가 분위기를 요약한다. DDR5 16Gb 스팟이 1년 전보다 671% 올랐고, 구형 DDR4는 4주 연속 반등하며 783%까지 나왔다. 일본 출장에서 만난 기업들은 3~4분기 추가 인상과 2027년 공급 부족까지 말하고 있다 — 투자자들만 다운턴을 묻고, 만드는 쪽은 증산을 절제한다. 내일 헤드라인 숫자에 실망하는 사람이 있다면 성적표를 잘못 읽은 것이다.