기관들이 Solana 기반의 자본 시장을 재구축하는 동안, SOL은 역대 최고가 대비 75% 낮은 가격에 거래 중

Solana (SOL)는 JPMorgan, Visa, PayPal, Franklin Templeton이 Solana의 인프라 위에서 활발하게 구축 작업을 진행하고 있음에도 불구하고, 2025년 1월 역대 최고가(ATH) 대비 약 -75% 낮은 $68.15에 거래되고 있습니다.

이는 오타가 아니며, 쉽게 해결될 수 있는 모순도 아닙니다. 여기서 핵심적인 긴장 상태는 다음과 같습니다: 글로벌 금융의 가장 거대한 이름들이 차세대 자본 시장을 위한 레일(rails)로 Solana를 선택하고 있음에도 불구하고, 토큰 자체는 하락장(bear cycle)의 투기적 알트코인(altcoin)처럼 가격이 책정되고 있다는 점입니다.

Tiger Research가 실제로 발견한 것

Internet Capital Market 2026: Structural Shifts in the US and Strategic Direction for Asian Institutions라는 제목의 6월 19일 보고서에서, Tiger Research는 Solana를 이른바 인터넷 자본 시장(Internet Capital Markets, ICM)의 핵심 인프라 계층으로 식별했습니다. ICM은 자산 발행, 거래, 결제가 모두 단일 퍼블릭 블록체인(public blockchain)에서 이루어지는 모델을 의미합니다.

해당 기업의 리서치 헤드인 윤승식(Yoon Seung-sik)은 다음과 같이 말했습니다: “검증은 끝났지만, 표준은 아직 확정되지 않았습니다. 그 격차가 바로 후발 주자들이 활용할 수 있는 기회의 창입니다.”

Tiger Research가 기록한 기관 명단은 단순히 탐색적인 백서(white paper) 수준의 목록이 아닙니다. JPMorgan은 2025년 12월 Solana에서 5,000만 달러 규모의 기업 어음(commercial paper) 발행을 주선했으며, 이는 전액 USDC로 결제되었습니다. 이는 미국의 주요 은행이 퍼블릭 블록체인에서 채권을 발행하고 관리한 최초의 사례 중 하나입니다.

Franklin Templeton은 Ondo Finance와 파트너십을 맺고 Solana를 통해 토큰화된 ETF 제품을 온체인(on-chain)으로 가져왔습니다. BlackRock의 BUIDL 펀드는 2026년 1분기에 해당 네트워크에서 5억 2,540만 달러에 도달했습니다.

Visa는 2023년에 USDC 결제 프로그램을 Solana로 확장했으며, 가맹점 매입사(merchant acquirers)인 Worldpay 및 Nuvei와 협력하여 국경 간 결제를 스테이블코인(stablecoin)으로 직접 결제하고 있습니다.

PayPal은 Solana 상에서 PYUSD 스테이블코인(stablecoin)을 출시했으며, 그 주요 기술적 근거로 기밀 전송(confidential transfers), 프로그래밍 가능한 전송 훅(programmable transfer hooks), 그리고 강화된 컴플라이언스(compliance) 기능을 가능하게 하는 네트워크의 Token-2022 표준을 명시적으로 언급했습니다. Goldman Sachs는 규제 신고 서류를 통해 1억 800만 달러 상당의 SOL 보유를 공개하며 사상 첫 직접적인 Solana 노출(exposure)을 기록했으나, 이후 해당 포지션을 정리했습니다.

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기관들이 여전히 Solana의 레일(Rails)을 선택하는 이유

기술적 근거는 명확합니다. Solana는 2025년에 평균 수수료 0.0013달러로 330억 건의 트랜잭션을 처리했으며, 트랜잭션이 되돌릴 수 없는 상태가 되는 시점인 트랜잭션 완결성(transaction finality)은 약 0.4초였습니다.

참고로, Tiger Research에 따르면 미국 국채 시장의 결제 지연으로 발생하는 연간 자본 비용만 약 320억 달러에 달하며, 더 넓은 범위의 채권 및 고정 수입(fixed-income) 시장 전체로 보면 그 수치는 연간 450억 달러를 초과합니다. 0.4초 만에 결제되고 트랜잭션당 1센트 미만의 수수료를 부과하는 블록체인은 실제적이고 측정 가능한 문제를 해결합니다.