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이 글은 금 투자의 강세론과 약세론을 제시하며 장기적인 관점에서 분석합니다. 단기적으로는 달러 강세와 높은 금리가 압력으로 작용하지만, 미국 부채 증가 및 탈달러화 추세가 지속되면서 금의 구조적 중요성은 여전히 높다고 주장합니다.
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원문 바로가기저는 금이 사람들이 계좌에 어느 정도 보유해야 할 고전적인 희귀 금속이라는 점은 알고 있지만, 앞으로 몇 년 동안 더 긴 상승세가 있을 잠재력이 있다고 생각하여 제가 강세론(bull case)과 약세론(bear case)을 모두 제시하려고 합니다. 저는 이미 소량의 포지션을 가지고 있지만, 현재 가격에서 추가로 구매할 계획도 세우고 있습니다. 제가 선택한 ETF는 GLD인데, 이는 현물 가격을 직접 추적하며 연간 비용 비율(annual expense ratio)이 0.4%이기 때문입니다. 만약 다른 방법을 선호하는 분이 계시다면 댓글에 자유롭게 말씀해 주십시오. 실물 금 구매도 고려해 보았습니다. 현재 약 $366에 GLD를 매수하는 저의 강세론은 52주 최고가인 $509.70보다 약 28% 낮은 수준입니다. 저는 상승장이 좋은 매도 기회였음을 인정하지만, 금은 급격한 조정 이후 여전히 $4,000 근처에서 움직이고 있습니다. 저는 투자자들이 큰 폭의 조정 후에 보통 두 가지 진영으로 나뉜다고 느낍니다. 즉, 이것이 사기 좋은 기회이거나, 아니면 랠리가 끝난 경우입니다. 그렇다면 왜 이렇게 많이 하락했을까요? 금리 기대치, 국채 수익률 상승, 그리고 달러화가 일시적으로 강세를 보인 것이 복합적으로 작용한 결과라고 생각합니다. 이 부분은 약세론에서 더 자세히 다루겠습니다. 지난 25년 동안 금은 S&P를 약 두 배 가까이 능가했습니다(938% 대 461%). 시간 지평으로 볼 때 25년이라는 기간이 상당히 임의적이라는 것을 알고 있지만, 저는 오랫동안 보유할 계획입니다. 미국 연방 부채는 계속해서 증가하고 있습니다. 회계연도 2026년에는 순이자 지급액에서 기록적인 1조 5백만 달러를 기록했습니다. 다시 말씀드리지만, 이자 비용만으로 1조 달러가 넘습니다! 미국 정부는 이를 어떻게 통제할 계획일까요? 제 생각에 가장 가능성이 높은 전개 방향은 인플레이션을 용인하고 부채의 실질 가치를 침식하는 정책들입니다. 저는 가까운 미래에 많은 돈이 찍어낼 것이라고 예상합니다. 이런 경우, 현금을 보유한 사람들은 손해를 봅니다. 지난 몇 년 동안 금을 사야 하는 구조적 이유는 바뀌었나요? 미국은 재정 적자를 없앴나요? 부채가 줄기 시작했나요? 연방 이자 비용이 역사적 정상 수준으로 돌아왔나요? 중앙은행들이 준비 자산의 다각화를 멈췄나요?
글로벌 통화 시스템이 갑자기 더 규율 있게 변했을까요? 저는 이 모든 질문에 '아니오'라고 답하는 경향이 있습니다. 금의 단기적인 상황은 상당히 강력한 역풍(bear case 참조)을 제공하지만, 장기적인 힘은 여전히 작용한다고 생각합니다. 탈달러화(de-dollarization) 관점에서 볼 때 금은 여전히 중요합니다. 인류 역사상 어떤 법정 화폐도 살아남은 적이 없으며, 미국 달러도 같은 길을 걸을 수 있습니다. 금은 법정 화폐처럼 찍어낼 수 없으며, 중동에는 지속적인 불안정성이 존재합니다. 하지만 이는 양날의 검입니다. 분쟁은 안전 자산으로서 금을 지지하지만, 동시에 달러를 강화시키고 에너지 가격을 높은 수준으로 유지시켰습니다(다시 bear case 참조). '스마트'한 돈의 흐름을 따라가 본다면, 중앙은행들은 2022년부터 2024년까지 매년 1,000 메트릭톤 이상을 구매했으며, 2025년에도 863톤을 추가했습니다. 사소하지만 합법적인 플레이어는 AI 인프라 구축입니다. 금은 전자제품에서 연간 금 수요의 약 7%를 차지하며, 이는 보석류, 중앙은행 매입, 투자 수요와 비교됩니다. 이것이 글로벌 움직임이기 때문에 포함하기로 했습니다. 제가 제시하는 금 회피 베어 케이스(Bear Case)는 배당 수익을 제공하지 않으며, 높은 이자율이나 다른 강력한 실적 자산들이 압력을 가하거나 적어도 유혹적이거나 더 흥미롭습니다. 최근에 보았듯이, 달러가 일시적일지라도 강해질 경우 금에 압력을 가할 수 있습니다. 로이터 통신은 10월 12일 이란 전쟁 속 안전 자산 수요 덕분에 달러가 1년 반 만에 가장 강력한 수준에 근접했다고 보도했습니다. 높은 에너지 가격은 인플레이션을 높게 유지할 가능성이 있으며, 스프레드(SPR)는 역사적으로 낮은 수준입니다. 중동에서 석유를 빼낼 다른 경로에 대한 압박이 이를 악화시키고 있습니다. 이 모든 것은 워싱턴(Warsh)이 금리를 높게 유지하거나 더 올리도록 밀어붙일 것임을 시사합니다. 우리가 10월 28일에 또 다른 연준(Fed)의 금리 결정을 예상하고 있다는 점을 명심해야 하며, 인상 가능성은 확실히 있습니다. 30년 만기 국채는 약 5.3% 수준입니다. 일부 비평가들은 미국 경제 성장이 부채를 앞지를 수 있다고 생각합니다(저는 개인적으로 이에 동의하지 않습니다). 가능한 PT(Price Target)는 무엇일까요?
이 부분은 역사적 실적이 미래 가격 움직임을 보장하지 않는다는 점을 말씀드리기 위해 사용합니다. 금은 여러 가지 이유로 상승세가 멈출 수 있으며, 과거에 큰 폭의 조정(large corrections)에서 반등하며 더 높은 수준까지 올라갔다고 해서 반드시 다시 그렇게 될 것이라는 의미는 아닙니다. 금융 조언이 아닙니다, ㅋㅋ. 금의 25년 수익률(938%)을 사용한 가능한 5년 가격 목표치에 대한 간단한 계산입니다: 938% 수익률의 배수 = 938/100 + 1 = 10.38배. 지난 25년간 연율화된 수익률 = 10.38^(1/25) - 1 = 1.098 - 1 = 0.098, 즉 연간 9.8%입니다. 이 비율을 5년 동안 적용하면 = 1.098^5 = ~1.6배가 됩니다. 이 배수를 현재 가격에 적용하면: $366 * 1.6 = ~$586입니다. 수수료로 약 2%를 제외하고 약 $575라고 할 수 있습니다. 이는 52주 최고가인 $509.70보다 약 $65 높은 수준이며, 오늘 가격 대비로는 대략 57% 상승한 것입니다. 이 광적인 강세장(bull market)에서는 큰 차이가 아닌 것 같지만, 금이 세계의 준비 자산(world reserve asset)이기 때문에 이러한 환경에서는 좋은 투자처라고 생각합니다. 저는 향후 몇 달 동안 분할 매수(DCA: Dollar-Cost Averaging)를 할 계획입니다. 더 떨어질 수도 있을까요? 네, 저는 고점에서 사지 않을 것이라는 것만 확실합니다! 여러분의 생각은 어떠신가요? /u/OldEnoughToVote 님이 제출함 [링크] [댓글]