금리 인상의 '매파적 동결'과 이란의 혼란, 자산 관리사들이 2026년 하반기를 재고하게 만드는 이유

2026년의 중간 지점에서, 회복 탄력성(resilience)은 금융 시장과 경제 모두의 주제가 되었습니다. 문제는 이것이 얼마나 오래 지속될 수 있느냐 하는 것입니다.

금융 자산 관리사(Financial advisors)들은 올해 하반기에 도사리고 있는 위험에 대해 점점 더 우려하고 있습니다. 벤치마크인 S&P 500 지수가 첫 6개월 동안 9%라는 준수한 상승을 기록했지만, 많은 관리사들은 이러한 거시적인 수치 이면에 숨겨진 세부 사항에 집중하고 있습니다. JPMorgan Private Bank의 연중 보고서는 투자자들이 "에너지 가격 충격과 충돌할 수 있는" "끈질긴 인플레이션 (stickier inflation)"에 대비해야 한다고 경고했습니다. 또한 주식 시장이 인공지능 (AI)에 과도하게 집중되어 있어, 거품(bubble)이 부풀어 오를 것에 대한 공포를 유발하고 있습니다. 한편, 이란 전쟁으로 인한 지정학적 불안은 전 세계적인 대규모 혼란을 초래할 수 있습니다.

이러한 배경 속에서, 관리사들은 현실주의를 바탕으로 남은 기간에 대한 낙관론을 조절하고 있습니다.

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금리(Interest)가 흥미로워질 수 있다

그들은 금리가 경제를 어떻게 형성할지 보기 위해 연방준비제도 (Federal Reserve)를 면밀히 주시하고 있습니다. 자산 관리 회사인 Purpose Built의 설립자 숀 로비슨 (Sean Lovison)은 이미 여러 차례의 금리 인하에 대한 기대가 2026년 남은 기간 동안 "매파적 동결 (hawkish hold)"로 변했다고 말했습니다. 그는 "우리는 지정학적 공급 충격과 굴하지 않는 국내 재정 정책이 결합된 퍼펙트 스톰 (perfect storm)을 보고 있습니다"라고 말했습니다. "올해 하반기는 연착륙 (soft landing)을 기다리는 것이 아니라, 계속해서 높아질 수 있는 완고하게 높은 인플레이션을 헤쳐 나가는 것에 관한 것입니다."

금리 또한 Sollinda Capital의 공동 창립자이자 최고 투자 책임자(CIO)인 Justin Greenhill이 가장 중요하게 생각하는 요소입니다. 그의 회사는 이에 맞춰 채권 (fixed-income) 배분을 조정하고 있습니다. 그는 "장기 채권 수익률 (long-duration bond yields)이 수년 만의 최고치 바로 아래에 머물고 있으며, 이 선을 돌파할 경우 자산 간 변동성 (cross-asset volatility)을 유발할 수 있습니다"라고 말했습니다. 또한 "반대로, 금리가 하락 추세로 돌아서기 시작하면 이 수익률 곡선 (yield curve) 구간은 보유 비중이 낮을 가능성이 높습니다. 따라서 우리는 현재 채권 노출 (fixed income exposure)에 대해 단기 채권 (short-duration) 전략을 취하고 있지만, 이러한 역학 관계에 따라 신속하게 움직일 것입니다"라고 덧붙였습니다.

Mindset Wealth Management의 설립자이자 매니징 파트너인 James Humphries가 고객들에게 제시하고 있는 주제 중에는 인플레이션 (inflation)과 에너지 가격이 포함되어 있습니다. 그는 "우리가 가장 면밀히 주시하고 있는 테마는 지속적인 인플레이션입니다. 이는 Fed 의장 Kevin Warsh를 매파적 전환 (hawkish pivot)으로 몰아넣은 현실입니다"라고 말했습니다. 이어 "호르무즈 해협 (Strait of Hormuz)이 잠정적으로 재개됨에 따라 최근 석유에 대한 우려는 완화되었지만, 이전의 에너지 가격 급등이 헤드라인 인플레이션 (headline inflation) 데이터에서 완전히 빠져나가는 데에는 상당한 시간이 걸릴 것입니다"라고 설명했습니다.