금리 상승이 두 ETF에 타격을 주자 트레이더들은 한쪽의 반등을 예상하고 있다

Options Action: Traders buy dip in metals

지속적인 금리 급등세가 그동안 견고했던 두 가지 주요 거시 경제(macro) 거래를 무너뜨리고 있습니다. 옵션 트레이더들은 이 중 하나가 회복할 것이라고 베팅하고 있습니다.

10년물 수익률이 5.3%까지 상승하고 30년물 수익률이 5.4%에 도달하면서 금은 8월 첫째 주 이후 최저치로 4% 하락했습니다. iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF (HYG)에 따르면, 고수익 회사채(high-yield corporate bonds)는 4월 2025년 이후 가장 낮은 수준으로 5거래일 연속 하락세를 이어갔습니다.

월요일 옵션 흐름을 분석해 볼 때, 트레이더들은 금이 반등할 잠재력이 있다고 생각합니다. 반면 고수익 채권에 대해서는 상황이 더 악화될 것이라고 베팅하고 있습니다.

Cboe LiveVol 데이터에 따르면, SPDR Gold Shares (GLD)에서 콜(calls) 거래량이 풋(puts) 거래량보다 약 두 배 많았으며, 68,000개 이상의 콜 옵션이 매수된 반면 32,000개 미만의 풋 옵션이 거래되었습니다. Barchart 분석에 따르면 순매매 심리는 거의 280만 달러로 강세였고, '델타(deltas)' 불균형은 105,000개가 강세 쪽으로 기울었습니다.

트레이더들이 GLD에서 매도한 콜 옵션과 매수한 콜 옵션의 양은 비슷했지만, 이날 가장 큰 단일 거래는 만기가 2028년 1월인 375달러 행사의 풋 옵션을 2,000개 매도한 것으로 590만 달러에 달했습니다. 이 사람은 약세 포지션을 청산했거나 귀금속이 375달러 근처에서 바닥을 찾을 것이라는 베팅을 했을 수 있습니다. GLD는 올여름 대부분 기간 동안 370달러와 380달러 사이의 약 10포인트 범위에서 거래되었습니다. 투자자들이 풋 옵션을 매도할 때, 그들은 증권이 해당 풋 행사가격(strike price)보다 위에 머무를 것이라는 베팅을 하는 것입니다. 이 위험을 감수하는 대가로 그들은 해당 풋의 프리미엄(premium)을 수취합니다.

금과 고수익 채권 모두 10년물 수익률과 강한 음의 상관관계(negative correlation)를 보입니다. GLD의 10일 상관계수는 -0.8이고, HYG는 -0.99이지만, 고수익 ETF인 HYG 옵션 거래에서는 더 한쪽으로 치우친 약세장이었습니다.

Cboe LiveVol 데이터에 따르면, HYG 옵션 거래량은 월요일 기준 30일 평균보다 2.5배 이상 많았으며, 콜(calls)보다 풋(puts)이 2.5배 이상 많이 거래되었고, 15,000개여 개가 매수된 콜과 비교하여 52,000개의 풋 옵션이 매수되었습니다.

SpotGamma 데이터에 따르면 약 3,500만 달러 규모의 옵션 프리미엄이 거래되었으며, 이 중 3,000만 달러가 콜(calls)과 관련되어 있었습니다. 금액 기준으로 상위 12개 계약 중 11개가 풋(puts)이었고, 거래량 순으로 가장 인기 있는 계약 10개 중 8개가 풋을 차지했습니다. 구매 빈도가 가장 높은 계약은 11월 20일 만기인 78 스트라이크의 풋이었습니다.

The Arora Report의 설립자인 Nigam Arora는 전화 통화에서