골드만: 정제소들이 수요를 맞추기 어려워 2027년까지 디젤 가격은 높게 유지될 전망

골드만 사크스는 정부와 기업들이 고갈된 재고를 재건하면서 회복되는 소비량과 충돌하는 정제소의 제약으로 인해 디젤 가격이 2027년까지 높은 수준을 유지해야 할 수 있다고 밝혔다.

골드만의 아시아 태평양 천연자원 리서치 공동 책임자인 니킬 반다리는 월요일 CNBC의 '스쿼크 박스 아시아'에서 “내년에 일정 수준의 수요 감소가 계속되도록 제품 가격을 충분히 높게 유지해야 합니다”라고 말했다.

이 은행은 회복되는 수요가 제약된 정제소를 압도하는 것을 막기 위해 높은 디젤 가격이 필요하다고 본다.

골드만은 글로벌 디젤 및 제트 연료 크랙 스프레드(crude 대비 정제 제품이 받는 프리미엄)가 2027년에 배럴당 평균 40달러를 넘을 것으로 예측했는데, 이는 평소 수준인 약 20달러의 두 배가 넘는 수치다.

이는 최근 호르무즈 해협을 거치는 원유 흐름이 점차 정상화됨에 따라 브렌트유가 배럴당 약 80달러 수준에서 안정될 것으로 은행이 예상함에도 불구하고 나온 전망이다.

반다리는 “내년에 수요 반등이 있다면, 글로벌 정제 시스템은 지난 20년간 우리가 본 것 중 가장 높은 가동률을 기록해야 할 것이라고 생각합니다”라고 말했다.

브로커리지 CLSA의 자원 및 에너지 리서치 애널리스트인 베덴 무어는 최근의 약세가 반드시 영구적으로 손실된 수요를 의미하지 않는다고 지적했다.

무어는 CNBC에 보낸 이메일에서 “근본적인 석유 제품 수요는 대체로 온전하게 유지되고 있다”고 말하며, 구매자들이 대신 재고 관리, 비축분 인출, 소비 억제 및 정제소 최적화를 통해 시장의 균형을 맞추었다고 덧붙였다.

그는 또한 글로벌 재고를 보충하는 동시에 수요를 충족시키는 데 최대 2년이 걸릴 수 있다고 덧붙였다.

골드만은 회복되는 정제 제품 수요가 제약된 정제 네트워크와도 충돌할 수 있다고 밝혔다.

이 은행은 중국 외 지역의 정제 능력이 하루 약 30만 배럴 감소하여, 2026년 역시 “마이너스 정제 능력 성장”을 보이는 해가 될 것으로 예상한다.

골드만 글로벌 정제 슈퍼 사이클 보고서(global Refining Super Cycle report)를 9월 21일에 발표한 바에 따르면, 제품 재고가 2015년 이후 가장 낮은 일일 공급량 수준을 기록하며 2026년을 마감할 수 있다고 골드만이 추정했다.

한편, 반다리(Bhandari)는 중동 지역 정제 능력 약 2백만 배럴/일이 여전히 가동되지 않고 있으며, 손상된 러시아 시설들이 디젤 공급을 더욱 제한하고 있다고 말했다.

그는 또한 감소하는 생산 능력을 보충하기 위해 높은 비율로 운영되어 온 미국 정유사들 역시 연기되었던 유지보수(deferred maintenance)를 거쳐야 하며, 이는 일시적으로 정제소 가동률을 낮출 것이라고 덧붙였다.

걸프 원유 수출 회복이 디젤, 휘발유, 제트 연료 선적 자체가 제한되어 있어 정제 제품 가용성을 크게 개선할 것으로 예상되지는 않는다.

반다리의 이러한 발언은 G7 국가들이 금요일에 4개월 동안 원유 및 정제 제품 1억 배럴을 방출하기로 합의한 이후 나온 것이다. 여기에는 첫 20일 이내에