저는 지난 7월 초 Wells Fargo의 AMD 업그레이드를 다루면서, 서버 CPU 스토리가 GPU 내러티브에 비해 저평가되고 있다는 구체적인 논리를 제시한 바 있습니다. 같은 날인 7월 5일, 57세의 Goldman Sachs 역시 이와 동일한 주장을 더 크게, 그리고 더 큰 수치로 제기했습니다.

TheStreet에 공유된 자료에 따르면, Goldman Sachs 애널리스트 James Schneider는 Advanced Micro Devices (AMD)의 12개월 목표주가를 상향 조정하며 'Buy' 등급을 유지했다고 합니다. 이번 목표가 상향은 현재 시점 기준으로 이미 연초 대비 157.77% 상승한 주식에 대해 42% 증가하는 수치입니다.

Yahoo Finance에 따르면, AMD는 7월 6일 세션에서 6.61% 상승하며 $552.05로 마감했으며, 시가총액은 9,000억 달러를 기록했습니다. 목표가인 $640는 이 종가 대비 약 16%의 추가 상승 여력을 의미합니다.

Schneider는 TipRanks에서 12,355명의 Wall Street 애널리스트 중 289위에 위치하며 성공률은 64%입니다. 다시 한번 강조하지만, 그의 분석은 단순히 모멘텀 추종이 아니라, 에이전틱 Artificial Intelligence (AI)가 CPU 수요에 어떤 구조적 의미를 가지는지에 대한 논지입니다.

Goldman Sachs, AMD 주가 목표가를 $450에서 $640으로 상향 조정

Goldman Sachs 애널리스트 James Schneider는 7월 5일자 자료에서 Advanced Micro Devices (AMD)의 2026년 목표주가를 기존 $450에서 $640로 올리고 'Buy' 등급을 유지했다고 합니다. 그 이유는 무엇일까요? 바로 에이전틱 AI CPU 논리입니다.

해당 보고서에 따르면, 이번 상향 조정은 에이전틱 AI 워크로드(workloads)로의 전환에 힘입어 고성능 CPU 수요가 급증하는 것에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 관점은 Wells Fargo 애널리스트 Aaron Rakers가 제가 이전에 다룬 내용에서 주장했던 것과 정확히 일치합니다. 즉, 스토리는 단순히 GPU에 관한 것이 아니라 CPU에 관한 것입니다.

실제 논리는 매우 간단합니다. AI 모델 훈련(training)은 GPU 집약적입니다. 반면, 배포된 모델이 실제 질문에 응답하는 AI 추론(inference) 과정에서는 CPU와 GPU가 더 폭넓게 요구됩니다.

에이전틱 AI(Agentic AI)는 여러 AI 시스템이 자율적으로 작동하여 다단계 작업을 완료하는 것을 의미하며, 이를 위해서는 특화된 가속기 외에도 상당한 범용 컴퓨팅 능력이 필요합니다. AI 배포 스택을 따라 단계가 올라갈수록 GPU 대비 CPU 수요가 증가하며, AMD의 EPYC 프로세서는 이 분야에서 시장 점유율 우위를 차지하고 있습니다.

기타 애널리스트들의 AMD 주가 목표가 평가

• Cantor Fitzgerald는 동료사들보다 높은 700달러를 제시했습니다. Cantor는 목표가를 기존 500달러에서 700달러로 상향 조정했습니다.

• UBS는 670달러의 목표가를 유지하고 있습니다.

• Wells Fargo는 615달러에 위치합니다.

• Bank of America는 500달러를 제시했습니다.

• Citi는 중립(Neutral) 등급을 유지하며, 목표가는 460달러로 상향 조정되었습니다.

출처: TheStreet

460달러에서 700달러에 이르는 범위는 CPU 성능 향상 폭과 에이전틱 AI 배포가 얼마나 빠르게 규모를 확장할지에 대한 진정한 의견 불일치를 보여줍니다. 골드만삭스는 그 범위의 상단 쪽으로 자신의 입지를 다지고 있습니다.