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연금 개혁이 사모 시장(private markets)으로의 구조적 전환을 유도함에 따라, 네덜란드의 PE 스폰서들은 올해 2분기에 수년 만에 가장 빠른 속도로 자본을 조달한 반면, 거래(dealmaking)에 있어서는 더욱 신중한 태도를 보였습니다.

PitchBook의 Q2 2026 Netherlands Market Snapshot에 따르면, 네덜란드의 PE 펀드레이징(fundraising)은 올해 상반기에 109억 유로(약 125억 달러)에 달하며, 이는 네덜란드가 2021년 이후 기록한 모든 연간 총액을 이미 넘어선 수치입니다.

반면, PE 거래 가치(deal value)는 2분기에 142건의 거래를 통해 63억 유로를 기록하며, 1분기의 68억 유로 및 158건에서 전분기 대비 감소했습니다. 스폰서들은 또한 규모가 작고 위험이 낮은 거래에 집중하는 경향을 보였는데, 이는 2분기 PE 거래 건수 중 애드온(add-ons) 거래가 65.5%를 차지하며 1분기의 60.1%에서 상승했기 때문입니다.

이러한 펀드레이징 급증은 세 건의 메가 펀드(mega-fund)가 연달아 결성된 것에 의해 주도되었습니다. Main Capital Partners는 6월에 두 개의 펀드를 결성했으며, Main Capital IX는 40억 유로의 하드 캡(hard cap)에 도달했고, Main Foundation III는 12.5억 유로를 달성했습니다.

지난 4월, Waterland Private Equity Investments 또한 10번째 플래그십 펀드인 Waterland Private Equity Fund X를 40억 유로의 하드 캡으로 결성했습니다. 또한 더 작은 규모인 Waterland Partnership Fund II를 6억 유로로 결성했습니다. 두 펀드 모두 출시 후 4개월 이내에 하드 캡에 도달했습니다.

이러한 강력한 펀드레이징 수치는 네덜란드 기관 투자자들의 자산 배분(allocation) 측면에서의 광범위한 변화와 맞물려 있습니다.

2023년 7월 1일부터 시행된 미래 연금법(Future Pensions Act)은 네덜란드의 직업 연금 제도(occupational pension schemes)가 2028년 1월 1일까지 확정급여형(defined-benefit) 방식에서 확정기여형(contribution-based) 계약으로 전환할 것을 요구합니다. 이 개혁은 연령 기반의 투자 위험 프로필을 도입하고 보장된 연금 혜택을 제거함으로써, 부채 매칭 포트폴리오(liability-matching portfolios)의 필요성을 줄입니다.

이 법안은 연금 펀드가 인프라 및 PE와 같은 장기 사모 자산에 배분할 수 있는 범위를 넓혀줄 것으로 예상되며, 이는 국내 운용사들에게 활용할 수 있는 현지 자본 풀을 확대해 줄 것입니다.

약 6,010억 유로를 운용하는 APG Asset Management의 사모 투자 최고투자책임자(CIO)인 Patrick Kanters는 Bloomberg와의 인터뷰에서, 사모펀드(PE)가 현재 펀드 포트폴리오의 약 8%를 차지하고 있다고 밝혔습니다. 이는 과거 약 6% 수준에서 상승한 수치로, 사모 시장(private markets)으로의 광범위한 이동의 일환입니다. 그는 인프라(infrastructure)를 확장 중심에 두고, 사모 시장 비중이 향후 5년 동안 약 26%에서 30%로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

PIMCO는 대규모 연기금의 대부분이 새로운 확정기여형(DC) 전략으로 전환함에 따라, 2026년에서 2027년 사이에 더욱 중대한 변화가 나타날 것으로 예상하고 있습니다.

이러한 개혁이 전개됨에 따라, 네덜란드는 유럽에서 가장 회복력이 강한 펀드레이징(fundraising) 시장 중 하나로 부상하고 있습니다.

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이 기사는 원래 PitchBook News에 게재되었습니다.