6월 30일, Circle Internet Group (NYSE: CRCL)은 단 24시간 만에 주가가 17% 하락하는 악재를 맞이했습니다. Circle의 최대 스테이블코인(Stablecoin) 유통사를 포함하여 140개 이상의 기업, 은행 및 금융 기관으로 구성된 연합체가 Open USD (OUSD)라고 불리는 새로운 달러 스테이블코인 토큰을 출시할 예정이며, Solana (CRYPTO: SOL)가 이 토큰이 거래되는 첫 번째 체인이 될 것입니다. 이 스테이블코인은 시가총액이 734억 달러에 달하며 Tether USD에 이어 암호화폐 스테이블코인 분야에서 두 번째로 큰 규모를 자랑하는 Circle의 USDC와 직접적으로 경쟁하게 됩니다.

설계 방식에 따르면, Open USD는 스테이블코인 발행사가 수익(Yield)을 가져가는 일반적인 상황과 달리, 기초 현금 및 현금성 자산의 소유자에게 지급되는 이자의 거의 전부를 토큰을 발행(Mint), 보유 및 라우팅하는 기업들에게 다시 돌려줄 예정입니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

이러한 메커니즘은 Circle과 같은 기존 업체들을 불안하게 만들 가능성이 높으며, Solana가 복권 당첨 기회를 얻는 것은 물론, 몇몇 토큰들을 교전 상황에 휘말리게 만들고 있습니다. 이러한 영향들을 분석하여 이것이 투자자들에게 어떤 변화를 가져올지 결정해 보겠습니다.

이것이 스테이블코인 지형에서 중대한 변화인 이유

먼저, 스테이블코인이 어떻게 작동하는지에 대한 간단한 입문 설명을 드리겠습니다.

스테이블코인이 생성될 때, 발행사는 고객의 현금 1달러 또는 더 현실적으로 국채(Treasury bill)와 같은 현금성 자산을 가져와 실수로 소비되지 않도록 분리된 계좌에 보관합니다. 그런 다음 1달러로 상환 가능한 하나의 스테이블코인 토큰을 발행(Mint)하여 고객에게 전달합니다. 고객은 그 토큰을 자신의 목적에 따라 사용할 수 있으며, 또는 발행사로부터 1달러의 현금으로 상환할 수 있지만, 실제로 그런 일이 일어나는 경우는 거의 없습니다.

만약 토큰이 상환되지 않고 소비되거나, 전송되거나, 보유된다면, 보유자가 현금을 통해 얻었을 이자 수익은 발행사에게 돌아갑니다. 이는 개인보다 스테이블코인 (Stablecoin)을 다루는 금융 기관들에게 훨씬 더 큰 문제입니다.

그렇기 때문에 OUSD 신디케이트 (syndicate)에는 Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase Global, 그리고 XRP의 발행사인 Ripple을 포함하여, 여러분이 거의 확실히 들어봤을 법한 수많은 주목할 만한 참여자들이 명단에 올라 있습니다.

OUSD의 설계는 해당 명단에 있는 플레이어들의 규모와 거대한 지갑 (wallets)에 크게 의존합니다. 토큰을 발행(mint)하여 공급량을 늘리게 될 은행과 결제 기업들은 그 과정에서 발생하는 예비금 이자의 대부분을 유지하게 될 것입니다. 따라서 이들은 더 이상 그러한 혜택이 없는 USDC, USDT 또는 기타 스테이블코인을 보유할 유인이 크지 않을 것입니다.