가장 위험했던 SpaceX 주식 거래의 첫 주 기록

SpaceX의 IPO는 시장 역사상 가장 큰 데뷔를 기록했을 뿐만 아니라, 레버리지 ETF (leveraged ETF)의 역사적인 선점 경쟁을 촉발했습니다.

SpaceX가 상장된 지 며칠 만에 경쟁 펀드 회사들은 해당 주식과 연계된 11개의 레버리지 상장지수펀드 (leveraged exchange-traded funds)를 출시했으며, 뒤따른 거래량은 예상을 뛰어넘었습니다. 목요일까지 4일간 진행된 짧은 연휴 거래 주간 동안, SpaceX의 시장 상장 첫 주에는 100억 달러 이상의 레버리지 ETF 거래가 발생했습니다. 이는 이번 거래에서 눈에 띄는 수많은 주목할 만한 시장 통계 중 하나였습니다.

레버리지 단일 종목 ETF (Leveraged single-stock ETFs)는 일반적으로 주식의 일일 수익률의 배수(보통 2배)를 제공하도록 설계되었으며, 롱 (long) 또는 숏 (short) 포지션이 가능합니다. 이러한 펀드들은 매일 리셋되기 때문에, 수익률이 기초 자산인 주식으로부터 의미 있게 벗어날 수 있습니다.

Leveraged Shares가 앞장섰으며, 화요일부터 목요일까지 SpaceX 롱 ETF의 거래량이 3일 동안 각각 10억 달러를 넘어섰고, SpaceX 숏 ETF에서도 상당한 거래량이 발생했습니다.

Strategas Securities의 수석 ETF 전략가인 Todd Sohn은 규모는 이례적일지라도 이러한 패턴은 익숙하다고 말합니다. Nvidia나 Tesla와 같은 거물급 이름 주위에 레버리지 ETF가 구축되면 수요가 나타납니다. SpaceX는 시장에 역사상 가장 큰 IPO뿐만 아니라 Elon Musk라는 이름까지 함께 가져왔습니다.

화요일의 SpaceX 레버리지 ETF 거래량은 42억 달러로 이번 주 중 정점을 찍었습니다.

SpaceX 레버리지 ETF, 첫 주 거래량

SpaceX 레버리지 ETF, 첫 주 거래량

• Leverage Shares 2X Long SPCX Daily ETF (SPCH): 40억 달러
• Leverage Shares 2X Short SPCX Daily ETF (SSPC): 25억 6천만 달러
• GraniteShares 2x Short SpaceX Daily ETF (SNK): 7억 6,500만 달러
• ProShares Ultra SpaceX (SPCF): 6억 700만 달러
• Defiance Daily Target 2X Long SpaceX ETF (SPCU): 5억 5,700만 달러
• GraniteShares 2x Long SpaceX Daily ETF (SPAL): 5억 1,600만 달러
• Direxion Daily SpaceX Bull 2X ETF (LOFF): 3억 7,800만 달러
• Defiance Daily Target 2X Short SpaceX ETF (SPCQ): 3억 4,500만 달러
• Tradr 2X Short SpaceX Daily ETF (SPCG): 3억 3,900만 달러
• T-REX 2X LONG SPCX DAILY TARGET ETF (SPAX): 3억 3,200만 달러
• Tradr 2X Long SpaceX Daily ETF (SPCM): 2억 5,100만 달러

출처: Strategas Securities, Bloomberg

SpaceX의 IPO는 개인 투자자들로부터 높은 관심을 끌었지만, 많은 사람이 주식 접근에 제한을 받았습니다. 주요 ETF 발행사들은 이러한 포트폴리오가 숙련된 자산관리형 트레이더(self-directed traders), 헤지펀드, 그리고 자체 거래 데스크를 위해 설계되었다고 경고합니다. 이 상품들은 매수 후 보유하는 개인 투자자들을 위한 것이 아닙니다.

Leverage Shares의 최고 수익 책임자 Paul Marino는 주식이 한 방향으로 움직일 때는 “복리 효과가 발생하여 정말 잘 작동하지만,” 일단 주가가 변동성이 커지기 시작하면 빠르게 반전되며, 이것이 이러한 상품을 가진 투자자들에게 진정한 시험대가 될 것이라고 말했습니다. SpaceX는 주 초반 이틀 연속 상승하며 화요일의 최고 거래량에 기여했지만, 주 후반에는 마이너스로 전환되었습니다.

주가 하락세가 이틀 지속된 후, IPO 이후 SpaceX 주식을 매수한 많은 투자자들은 자금이 부족해질 위기에 처했습니다.

레버리지 ETF는 낮은 비용이 가장 중요할 때인 핵심 장기 주식 또는 채권 시장 보유물은 아니지만, 여전히 수많은 상품들이 경쟁하는 시장에서 수수료가 차별화 요소가 될 수 있습니다.

Leverage Shares의 0.75% 운용보수(expense ratio)는 대부분의 경쟁사보다 낮은 수준으로, 이것이 초반 거래량 우위의 요인이 되었을 수 있습니다.

마리노는 “비슷한 상품이라면, 그것이 일일 거래되는 것인지 장기 투자를 위한 것인지는 상관없습니다. 수수료가 중요합니다”라고 말했습니다.

하지만 비용 비율 (expense ratio)이 1.50%인 SpaceX ETF를 운용하는 GraniteShares의 CEO Will Rhind는 그 논리에 반박하며, 며칠 동안 포지션을 유지하는 트레이더들에게는 수수료 차이가 무의미하다고 말했습니다. Rhind는 CNBC와의 인터뷰에서 "며칠 동안 보유하는 것이라면, 투자자 입장에서 사실상 무료나 다름없습니다"라고 밝혔습니다.

Defiance는 타이밍에 집중하고 있습니다. 이 회사의 펀드는 IPO 당일에 실제로 거래된 유일한 레버리지 상품 (leveraged product)이었습니다.

Defiance ETFs의 공동 창립자이자 CIO인 Sylvia Jablonski는 "Defiance는 새로운 개별 주식 (single stocks) 측면에서 시장 리더가 되는 데 항상 관심이 있을 것입니다"라고 말했습니다. 그녀는 SpaceX ETF가 Strategy나 Rocket Labs와 같은 종목에 연계된 레버리지 개별 주식 펀드 라인업의 자연스러운 확장이라고 설명했습니다.

기록적인 IPO 모멘텀이 사라진 후에도 투자자들이 이러한 거래를 계속 유지할지는 여전히 미지수입니다.

Leverage Shares는 일일 주가 변동성 (volatility) 가능성과 관계없이 자신들이 말하는 "지속 가능한 사용자 기반"에 베팅하고 있습니다. 한편, Anthropic과 OpenAI가 올해 말 IPO를 할 것으로 예상됨에 따라, 개별 주식 ETF (single-stock ETF) 영역에서 더 많은 경쟁이 발생할 수 있습니다. ETF 경영진들은 이 주식들이 시장에 출시되면 트레이더들을 위해 해당 주식들의 리스크를 레버리지 (levering up)하는 데 관심이 있을 것이라고 말했습니다.